Base 100 : pourquoi on peut se tromper en lisant un graphique
La base 100 permet de comparer des trajectoires indépendamment du point de départ. Mais elle peut aussi masquer la réalité et créer des illusions de performance si elle est mal utilisée.
La base 100 : définition
Méthode qui consiste à normaliser toutes les séries à une même valeur de départ pour comparer leur évolution relative.
Exemple :
- toutes les séries commencent à 100
- seule la trajectoire compte
Pourquoi c’est utile
- comparer plusieurs actifs facilement
- visualiser les tendances
- neutraliser les différences de niveau
Le problème : illusion de performance
Une série peut :
- fortement monter en base 100
- mais rester faible en niveau réel
👉 exemple :
- +50% après une chute
- mais toujours en dessous du point initial
Le biais du point de départ
Changer le point de départ :
- change complètement la lecture
- modifie le classement
👉 deux graphiques différents peuvent raconter deux histoires opposées
Le piège des rebonds
Une devise ou un actif :
- chute fortement
- puis rebondit
En base 100 :
- forte performance apparente
En réalité :
- simple récupération partielle
Base 100 vs niveau réel
Deux lectures complémentaires :
- base 100 → trajectoire
- niveau réel → situation
👉 une bonne lecture nécessite les deux
Le rôle de la moyenne mobile
La moyenne mobile :
- lisse la courbe
- améliore la lisibilité
Mais :
- masque les chocs
- réduit la perception du risque
Lecture rapide (10 secondes)
- base 100 = comparaison relative
- dépend du point de départ
- peut créer des illusions
- doit être complétée par le niveau réel
- MMA = lisibilité, pas réalité
Implication pour l’allocation
Implication pour l'allocation
La base 100 est un outil de lecture, pas une preuve de performance. Une décision d’allocation doit intégrer les niveaux réels et le contexte macro.
Risques
Risques
Performance
Peut être trompeuse
Volatilité
Masquée par la normalisation
Max drawdown
Peut être invisible
Une mauvaise lecture de la base 100 peut conduire à surévaluer des actifs en rebond.
À retenir
- La base 100 simplifie mais peut tromper
- Le point de départ change tout
- Un rebond n’est pas une performance
- Lire aussi le niveau réel
Principe de normalisation base 100 utilisé pour comparer des séries financières.