Le levier lombard : puissant mais dangereux
TL;DR
Le lombard permet d’emprunter contre un portefeuille pour générer du cash sans vendre. C’est un outil puissant, mais asymétrique : les erreurs coûtent plus vite que les gains.
Comment fonctionne le lombard
Lombard
Crédit adossé à un portefeuille financier servant de garantie.
Principe :
- capital investi conservé
- dette utilisée pour financer des besoins
Pourquoi c’est puissant
- maintien de l’exposition au marché
- effet composé préservé
- génération de liquidité
Avantage
Ne pas vendre ses actifs
Permet de rester investi
Le risque caché
- si le marché baisse → le ratio dette / capital augmente
- dépassement d’un seuil → liquidation
Effet :
- vente forcée
- destruction de capital
La règle de prudence
Lecture simple :
- dette faible → robuste
- dette élevée → fragile
Repère :
- rester sous ~15% de dette
Lecture rapide (10 secondes)
- le levier amplifie tout
- risque asymétrique
- baisse + dette = danger
- prudence > optimisation
Implication pour l’allocation
Implication pour l'allocation
Le levier ne remplace pas une allocation robuste. Il doit rester marginal et utilisé avec une marge de sécurité importante.
Risques
Risques
Performance
Amplifiée
Volatilité
Amplifiée
Max drawdown
Amplifié
Le levier transforme une baisse normale en risque critique.
À retenir
À retenir
- Le lombard est un outil, pas une stratégie
- Le risque principal est la liquidation
- La dette doit rester faible
- Le levier amplifie les erreurs
Mécanique simplifiée du crédit lombard basée sur un ratio dette / capital et seuil de liquidation.