Indicateurs macro, actifs et unités : comprendre ce que l’on regarde

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Le principe

Un pays se lit à travers 4 blocs :

• inflation
• croissance
• emploi
• conditions monétaires

Ces blocs déterminent :

→ le régime macro
→ le comportement des actifs

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Inflation : mesurer la perte de valeur de la monnaie

Indicateurs principaux

• inflation (headline)
• inflation cœur (core)
• PPI (prix à la production)
• salaires

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Lecture

• headline → niveau global des prix
• core → persistance
• PPI → pression en amont
• salaires → boucle inflation domestique

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Exemple

• headline baisse mais core élevé → inflation persistante
• PPI remonte → inflation future possible

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Croissance : mesurer l’activité économique

Indicateurs principaux

• PIB
• production industrielle
• ventes retail
• PMI

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Lecture

• PIB → vision globale (retardée)
• production → cycle industriel
• retail → demande domestique
• PMI → indicateur avancé

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Point clé

Le PIB est lent.
Les PMI et la production réagissent plus vite.

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Emploi : tension domestique

Indicateurs

• chômage
• salaires

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Lecture

• chômage bas → économie tendue
• salaires élevés → pression inflationniste

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Conditions monétaires : le prix de l’argent

Indicateurs

• taux directeur
• taux courts (3 mois)
• taux longs (10 ans)
• taux réel
• masse monétaire (M2)

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Lecture

• taux nominaux → coût du financement
• taux réels → contrainte réelle
• courbe des taux → anticipation marché
• M2 → liquidité

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Point clé

Les taux réels sont souvent les plus importants.

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Classes d’actifs : qui réagit à quoi

Actions

• sensibles à la croissance
• pénalisées par taux élevés

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Obligations

• sensibles aux taux
• bénéficient des régimes déflationnistes

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Or

• sensible à la monnaie
• corrélé à l’inflation et aux taux réels

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Cash

• stabilité
• optionnalité

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Autres actifs

• matières premières → inflation
• bitcoin → actif risqué / liquidité

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Unités : ce que l’on mesure vraiment

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1) Pourcentage (%)

Utilisé pour :

• inflation
• croissance
• taux

Exemple :

• inflation 3% → perte de pouvoir d’achat
• croissance 2% → expansion économique

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2) Niveau (index, valeur)

Exemple :

• indice de prix
• salaires

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3) Base 100

Permet de comparer des actifs entre eux.

Principe :

• tous les actifs commencent à 100
• on compare les trajectoires

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4) Devise

Les actifs peuvent être exprimés en :

• EUR
• USD
• or
• bitcoin

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Pourquoi c’est crucial

Un actif peut :

• monter en USD
• baisser en EUR

→ la monnaie change la lecture

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5) Moyenne mobile (MMA)

Permet de lisser les données.

Exemples :

• 3 ans
• 5 ans
• 10 ans

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Lecture

• réduit le bruit
• montre la tendance

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Ce que montre vraiment le dashboard

Chaque graphique combine :

• données brutes
• transformation (base 100)
• lissage (MMA)
• contexte (régime)

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Erreurs fréquentes

• regarder un seul indicateur
• ignorer la devise
• confondre niveau et variation
• surinterpréter le court terme

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Logique complète Cap Nord

1. lire les indicateurs
2. identifier le régime
3. observer les actifs
4. adapter l’allocation

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À retenir

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